市场情绪不佳 铜价大幅下挫

作者：匿名　来源：电缆网　发布：2014-12-01　所属分类：新闻动态　访问统计：1011

铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。7月以来铜价震荡回落主要是因为中国固定资产投资持续回落，铜需求下滑；美联储终止了QE3，货币层面对铜价的支撑减弱。但是现货供应并不严重过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，铜价难以持续性快速下跌。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度不强，固定资产投资增速延续回落，出口和消费相对平稳，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。

各国政策取向：10月美联储终止QE3，加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。

其他指标验证：美元指数重启升势。黄金和白银大幅回落。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数继续上涨，房地产与金融板块波动加剧。

现货价格：11月28日，上海电解铜现货报升水100元/吨至升水180元/吨，平水铜成交价格46930元/吨-47200元/吨，升水铜成交价格46970元/吨-47270元/吨。沪期铜破位下跌，领跌所有基本金属，持货商欲推升现铜升水，无奈市场保值盘涌出，供应充裕，现铜升水抬升空间极其有限，早间低位投机商活跃度较强，但随着午间铜价低位返升，市场交投活跃度有所下降，平水铜与好铜仍无价差，居资金实力中间商逢低有买盘，下游询盘活跃，但受制月末资金因素，少量大企业逢低接货积极，市场成交改善，逢低买盘较为活跃。

近期重要经济数据：今日，中国官方制造业PMI指数，欧元区、德国、法国制造业PMI指数初值。

重要行业新闻：中国10月精炼铜进口为305,772吨，同比增长7.22%；1-10月精炼铜进口为2,954,396吨，同比增长15.96%。

小结：上周五，受OPCE原油不减产计划公布的影响，美国原油价格暴跌10%，市场情绪极度恐慌，大宗商品价格悉数下跌。原油暴跌后大宗商品普遍回落可以理解为量变后的质变。近几年，中国经济增速持续回落，欧元区和日本经济萎靡不振，美国经济复苏虽然还可以，但是对大宗商品需求有限。前两年，主要是宽松的美元流动性支撑大宗商品价格，在美联储宣布终止QE3之后，货币端的支撑减弱。铜价有可能继续回落，前期建议的高位空单谨慎持有。