中国钢材价格的真正底部在哪里？
作者：匿名 来源：中国钢材价格网 发布：2014-10-28 所属分类：新闻动态 访问统计：888
随着利好政策的逐步消化，近日钢材期货价格再次显露疲态，钢材现货价格也有止涨为跌的迹象。
钢市进入消费淡季，后期需求不容乐观。三季度，主要建筑用钢行业增速大都出现回落，建筑钢材需求旺季不旺，导致钢价弱势下跌。统计数据显示，三季度全国GDP同比增长7.3%，比二季度增速回落0.2个百分点;1-9月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长16.1%，增速比1-8月份回落0.4个百分点;全国房地产开发投资同比增长12.5%，增速比1-8月份回落0.7个百分点。
11月份开始，东北及北方的需求减少，钢材市场将逐步进入消费淡季，后期的钢材需求仍然不容乐观。
钢材供应压力较大，但天气因素或会带来利好。基于存在一定利润、复工成本较高、维持正常现金流等原因，当前钢厂的开工率仍然维持较高水平，钢材产量维持较高水平。中钢协统计数据显示，10月上旬重点企业粗钢日产量为180.35万吨，旬环比增加0.99%。而国家统计局数据也显示，9月份全国平均日产粗钢225.13万吨，环比增加2.84万吨，增幅为1.28%。冬季来临，北方雾霾天气出现的频率将会更高，这或许会对钢厂的生产带来一定的压力。
存量库存方面，钢厂库存维持高水平。中钢协数据显示，截至10月上旬，重点企业钢材库存为1568.9吨，较上一旬增加5.2%，较上月同期增加3.7%。高企的库存，使得钢厂的现金流更加紧张，也为钢价走势带来更大的变数。
全球矿石供应过剩，但短期下跌空间有限。淡水河谷、必和必拓、力拓等海外大型矿山成本处于低端，其成本远低于当前的矿价。虽然铁矿石价格大幅下跌，但仍然可以获得可观利润。同时，大型矿山的新增产能逐渐进入投产期，“以量换价”成为海外主流矿山的策略选择。三季度，淡水河谷铁矿石产量同比增加3.1%，达到创纪录的8573万吨;必和必拓三季度铁矿石产量同比大增17%至5709万吨，达到创纪录水平;力拓三季度铁矿石总产量大增12%至7680万吨。随着新增产能的逐步达产，大型矿山的发货力度将会持续加大，铁矿石市场的供应压力依然较大。但是，近期部分高成本矿山减产甚至停产，港口铁矿石库存高位回落，供应压力稍有缓解，短期内铁矿石价格下跌空间有限。
年前部分工程存在“赶进度”的需求，加之天气因素有可能会影响钢厂生产、短期矿价下跌空间有限，使得近期钢价下跌动能趋弱。但从中长期来看，国内钢材需求增速下滑、钢铁产能严重过剩、全球铁矿石供应过剩日趋严重都是大概率事件，钢铁行业长期偏空局面难以得到根本逆转，钢材价格言底尚早。这也是期货市场呈现“近强远弱”格局的主要原因。
利好刺激终端买入，终端去库存再次提速
继国庆节后因厂家因素钢材社会库存快速增加之后，市场去库存再次提速;在近期利好消息刺激以及下游重大项目赶工期的双重影响下，上周国内现货钢市现货库存重回1200万吨以下低水平线，为2012年以来新低。表明当前市场出货尚可，终端需求依然正常平稳运行。
成交全面好转，建筑钢材独领风骚
在市场全面去库存之余，建筑钢材市场成交更是“独领风骚”，远强于板材。重点城市线螺库存下降总计57.56万吨，约占去库存总量的82.4%，板材市场去库存虽有微幅增加，但除热轧钢市外，中厚板、冷轧等相对较为平缓。
线螺、冷热轧等主流品种钢材社会库存详细涨跌情况(表一)
|
品种（万吨）
|
10月17日
|
环比上周
|
同比去年
|
|
螺纹钢库存
|
480.45
|
↓43.69
|
↓100.28
|
|
线材库存
|
111.87
|
↓13.87
|
↓39.78
|
|
热轧卷板库存
|
287.9
|
↓7.78
|
↓124.27
|
|
中厚板库存
|
107.69
|
↓2.3
|
↓54.74
|
|
冷轧卷板库存
|
146.37
|
↓2.2
|
↓14.43
|
|
统计
|
1134.28
|
↓69.84
|
↓333.5
|
减产+终端探风跟进，快速去库存难持续
对于近期市场情况明显好转，分析师表示没什么好大惊小怪，虽然节后以来终端受到利好及钢价持续反弹刺激，采购明显增强;然线螺库存快速下降也跟此前钢厂陆续检修线螺轧材生产线有关。随着节后钢厂纷纷检修生产线，各地市场重点规格缺货现象更加的明显，以至于节后钢厂到货资源被快速销售一空，然这种情况难以持续。终端虽然对短期钢价拉涨认可度较高，但这是基于重大会议阶段环保重压下的阶段性限产以及对近期刚需的集中低价位补货。实际上，钢材的需求基本面并未见明显改善，对于后期仍以看跌为主。
季节性淡季即将来临，钢市供应压力会逐步增强
时间已经来到十月下旬，北方地区降温明显，东北在国庆节后业已开始下雪，北方地区钢材需求的季节性淡季会进一步加重需求基本面压力，多数北方钢厂已经开始着手制定钢材难下计划。随着进入十一月份后北方诸地户外工程项目陆续停工，且冬季国际钢市也将进入淡季，出口存在高位回落可能;而钢厂的阶段性减产也多体现在轧材线上，高炉仍旧高位运行，因此后期供强需弱格局会进一步加强。
总的来说，钢市需求基本面总体依然偏弱，季节性淡季带来的需求压力会越来越明显;而粗钢产量不减反增说明钢厂并无实质性减产意愿;后期供强需弱格局扩大并不会因为重大会议而得到改善。不过随着钢价创多年新低，而经济下行压力下对明年的稳增长预期尚可，因此今年冬季的冬储行情存在“复燃”的可能性较大，关键在于行业内的资金情况能否改善。就短期而言，去库存还会持续，但也会恢复平常，在这个过程中，钢价在多空博弈下文中偏强整理观点不变。
