标普：中国地方财政能够克服房产市场低迷影响

作者：匿名　来源：腾讯　发布：2014-09-24　所属分类：新闻动态　访问统计：951

 

 

9月18日，标准普尔评级服务发布报告称，其确信未来1年内中国地方政府拥有充足的资源抵御房地产业相关收入下降带来的影响，因此地方政府融资公司在未来1年左右的时间内不会出现普遍的违约。

报告指出，标准普尔预计2013年房地产相关收入只占地方政府总收入的20%。即使房地产相关收入在未来1年左右时间下跌50%，对于地方政府财政收入而言则是降低10%，而大多数中国地方政府有五大防线可以克服这种影响。

标准普尔认为，地方政府的第一反应可能是削减资本支出。其预计大多数地方政府将总收入的超过15%用于资本支出，至少能够暂时将此类支出削减1/5，进而使地方政府能节省收入的3%。

2012年地方政府整体来看土地销售收入下降约15%（约合其总收入的1%），它们就将此类收入支持的城市建设支出削减约45%（约合其总收入的2%）。这令它们有充足空间来投资于中央政府关注的政策性住宅建设。

以广州为例，2011年广州市资本投资支出低于预算数额。2012年又将预算资本支出比2011年进一步下调。广州市此举是因为土地销售收入下降。与之类似，昆明市2014年上半年土地销售收入下降超过60%，因此也削减此类收入支持的支出，幅度与降幅相近。

其次，地方政府削减非核心行政支出和加强收入征收有助于地方政府再节省收入的1%。

很多地方政府今年已经将“三公支出”（公费出国旅游、公车采购和公款招待）削减四分之一。标准普尔认为，行政支出存在进一步削减的可能。此外地方政府在财力相对较好的时候通常不会尽全力征税。但部分地方政府已经开始强化税收征管。

其三，大部分地方政府能够动用累积盈余和储备来填补剩余的融资缺口。这些可动用资金以银行存款（主要放在央行）形式存在，截至2013年末相当于地方政府总收入的约20%。部分地方政府（如内蒙古）今年已经动用此类存款来应对土地销售疲弱带来的收入下降问题（详见图一）。

其四，地方政府还能出售资产来筹集资金。财政部的一项研究估计，地方政府整体的债务对资产比率约为40%。省级政府的可供出售的流动资产通常更多，因为它们控制的国有企业很多在证交所上市。比如江苏省政府持有的上市国有企业股权的市值相当于其2013年总收入的14%。这为地方政府抵御房地产相关收入下降提供了额外的缓冲。

最后，即使有部分地方政府的个体信用状况较弱，标准普尔相信省级政府会向它们提供支持。而省级政府的财务状况通常好于下级地方政府。

中国银行业监管机构的统计数据显示，此类公司在中资银行2013年末不良资产中所占比例不高，中资银行2014年中期财务报表显示这一情况并未发生变化。

同时，标准普尔亚太区主权及国际公共产业评级董事钟良对腾讯财经表示，“地方政府除了已经在人民银行分行公布的财政性存款之外，可能还有一些其他隐藏的储备，包括外借给其他单位获取更高回报的投资；因此，目前的统计仍然可能低估了地方政府能够应对收入减缓或偿贷资金的实力。”

中国银行业监管机构的统计数据显示，地方政府融资公司在中资银行2013年末不良资产中所占比例不高，中资银行2014年中期财务报表显示这一情况并未发生变化。而目前为止地方政府真正出售资产的情况是非常少，说明地方政府的财政状况没有人们想象中糟。

而从长期来看， 地方政府的财政健康度将取决于中央政府和地方政府进行广泛的财政改革的能力。（腾讯财经 黄媛 发自北京）