建筑材料13年开春价格走势成关键

作者：匿名　来源：中投证券　发布：2013-01-09　所属分类：行业新闻　访问统计：1425

    水泥行业：价格短期回落无碍大局，13年开春价格走势成关键。需求端，1-11月全国累计水泥产量20.08亿吨，同比增7.5%,增速较1-11月提升0.8个百分点，创年内新高，房地产投资增速企稳回升（11月基建投资增速有所回落）是主因。价格端，12月全国水泥价格环比下跌2.3%,华东、西北、中南跌幅居前，跌幅分别为4.1%、2.7%和2.2%,需求走弱是华东水泥价格提前进入下跌通道且跌幅超预期的主因，截止12月底华东主流水泥价格较高点跌去30元/吨，熟料跌去50元/吨，短期需求恢复仍不理想，加之年底临近企业跑量意愿较强，水泥价格仍承压，区域协同进展成关键。成本端：煤价基本稳定。截止月底，秦皇岛动力煤5500平仓价报625元/吨，环比跌10元/吨，短期弱势稳定。1-10月行业盈利同比下降47.22%,降幅收窄，亏损企业比例首次降至30%以内，预计11月行业盈利降幅进一步收窄。


    玻璃行业：行业步入传统淡季。需求端，1-11月玻璃累计产量6.6亿重箱，同比下降3.3%,降幅进一步收窄。11月单月产量5738万重箱，同比增长0.3%,年初以来首现同比正增长。行业于11月中下旬逐步进入淡季，玻璃库存开始上升，预计淡季将持续到13年1季度。供给端，12月份停产生产线比例开始掉头回升，行业转淡压制盈利是主因，预计这一趋势将持续。价格端，伴随需求走弱12月玻璃价格环比持续下跌，当前主流品种玻璃价格已经跌回前期低点，预计价格弱势将持续。成本端，12月重油微涨，碱价小幅下行，综合成本保持稳定。1-10月行业亏损5.0亿元，亏损幅度收窄，10月单月盈利3.3亿元，连续两个月实现盈利，预计11-12月单月盈利将环比下降。


    行业重大资讯回顾。水泥行业资讯：（1）13年轨道交通投资将超2800亿元；（2）青松建化将重组兵团水泥资产。玻璃行业资讯：（1）12月3日玻璃期货上市交易。


    中投12月投资组合跑赢行业指数，1月维持12月组合。12月中投建材组合为北新建材、福耀玻璃、天山股份、南玻A和海螺水泥，组合收益21.93%,跑赢行业指数1.6个百分点。1-12月中投建材组合累计收益率24.18%,大幅跑赢建材行业指数19.86个百分点。1月中投建材组合继续为北新建材、福耀玻璃、天山股份、南玻A和海螺水泥。


    风险提示：宏观经济加速下行、房地产调控持续深入。